全球：规模倍增，群“芯”闪耀

　　我们在2016年12月的《寻找AI+淘金热中的卖水人》报告中已经指出，AI 芯片是人工智能淘金热中的卖水人，而人工智能革命也将引起芯片业格局的重新调整。站在当前时点上，我们认为，人工智能已成为半导体行业最重要的增长动力。AI芯片市场规模将从2017年的20亿美元，年均增长90%到2022年的490亿美元。训练市场已率先起步，但推断市场、特别是边缘推断将随后爆发。推断芯片/内置单元的市场规模将年均增长116%，其中，部署于消费电子、自动驾驶汽车、安防设备、物联网设备等边缘设备上的推动芯片市场规模将年均增速123%。GPU的市场份额将从2017年的70%下降到2022年的39%，其主要增长动力将从数据中心算法训练，转移到自动驾驶汽车。而FPGAs和ASICs将崭露头角，占据边缘推断市场。科技巨头和系统集成商的前向一体化，以及众多创业公司的努力，将使AI芯片市场从一家独占转为呈现群“芯”闪耀之势。此外，AI芯片的发展还将推动晶圆代工、存储芯片、ODM和半导体设备的需求beat365手机版官方网站。beat365

　　中国：众“智”成城，跳跃发展

　　中国在数据、人才、资本、政府支持力度等方面的优势，使很多人期待中国在人工智能上可超越美国而领先世界。当前，中国在人工智能上的创业投资和专利数量确实已超过美国，脸部识别、汉语的语音语义识别和机器翻译等算法也全球领先。而在AI芯片上，中国正在快速追赶。AI芯片可成为中国集成电路产业突破美日韩技术包围圈的战略领域。当前中国AI芯片投资热情高涨，除了寒武纪、比特大陆等致力于云端芯片以外，大部分公司都以边缘推断为目标市场。其中，在安防专用芯片上，我们预期中国公司最有实力取得先发优势。海康等安防龙头在向上游芯片拓展时，优质人才的获取和激励机制至关重要。而对于平台型创业公司而言，在安防市场上获得“第一桶金” 之后，还需积极探索家用机器人、工业物联网等下一个蓝海市场。

　　受益股票标的

　　我们继续看好英伟达在数据中心和自动驾驶领域的广阔增长前景，继续跟踪赛灵思在5G和数据中心加速器上的拐点临近。此外，ASML、Orbotech等半导体设备商，台积电等晶圆代工，美光、三星电子等存储芯片，博通等ODM商都将受益。中国方面，关注海康威视和中科曙光，以及比特大陆、寒武纪、地平线、深鉴科技、异构智能等创业公司。

　　图表1: AI芯片市场规模将从2017年的20亿美元，年均增长90%到2022年的490亿美元

　　资料来源： IDC，中金公司研究部

　　图表2: GPU市场份额将从2017年的70%下降到2022年的39%，xPU/ASICs群“芯”闪耀

　　资料来源： IDC，中金公司研究部

　　图表3: 数据中心训练芯片市场规模将从2017年的14.7亿美元，年均增长65%至2022年的182亿美元

　　资料来源： IDC，中金公司研究部

　　图表4: 数据中心推断芯片市场规模将从2017年的8400万美元，年均增长145%至2022年的74亿美元

　　资料来源： IDC，中金公司研究部

　　图表5: 边缘推断芯片/内置单元市场规模将从2017年的4亿美元，增长到2022年的230亿美元

　　资料来源：IHS， IDC，中金公司研究部

　　图表6: 分布于智能手机

　　资料来源： IDC，中金公司研究部

　　图表7: 自动驾驶汽车

　　资料来源：IHS，中金公司研究部

　　图表8: 安防摄像头

　　资料来源： IDC，中金公司研究部

　　图表9: AI是后智能手机时代半导体产业发展的最大推动力

　　资料来源：台积电4Q17季报及季报说明会

　　图表10: 中国正在从事AI芯片开发的企业已至少有20家

　　资料来源：IT桔子，各公司官网，中金公司研究部